中国船舶高端占比上升半年预盈百亿 手持订单饱满合同负债超1500亿

2026-07-15 · 永元证券

长江商报消息 “两船”联合重组后的第二年， 中国船舶 （600150.SH）经营业绩创了新高。 7月13日，中国船舶发布的业绩预告显示，2026年上半年，公司预计实现归母净利润92亿元—110亿元，同比增长143.56%—191.21%。 半年盈利百亿元左右，中国船舶创了纪录。 2025年9月，中国船舶与中船重工完成联合重组。当年，作为存续方，中国船舶实现的

长江商报消息 “两船”联合重组后的第二年， 中国船舶 （600150.SH）经营业绩创了新高。

7月13日，中国船舶发布的业绩预告显示，2026年上半年，公司预计实现归母净利润92亿元—110亿元，同比增长143.56%—191.21%。

半年盈利百亿元左右，中国船舶创了纪录。

2025年9月，中国船舶与中船重工完成联合重组。当年，作为存续方，中国船舶实现的营业收入、归母净利润分别为1519.78亿元、78.48亿元，同比增长13.97%、86%。

在2025年快速增长的情况下，2026年上半年加速增长。

对此，中国船舶解释，公司聚焦主责主业，围绕“保交船、快交船、交好船”的工作目标，交付的民船建造产品数量、中高端船型占比、单船平均价格同比增加，推动业绩增长。

目前，全球造船业仍然处于高景气周期。市场预期，中国船舶未来的经营业绩还有望快速增长。

中国船舶手持订单饱满。截至今年一季度末，公司合同负债超过1500亿元。

全球造船业处于景气周期，中国船舶抓住了市场机遇，逐步完成商业变现。

最新发布的业绩预告显示，2026年上半年，中国船舶预计实现归母净利润92亿元—110亿元，与上年同期（中国船舶）相比，将增加62.54亿元—80.54亿元，同比增长212.29%—273.39%；与上年同期（按合并完成后重述口径）相比，将增加54.23亿元—72.23亿元，同比增长143.56%—191.21%。

半年归母净利润92亿元—110亿元，中位数约100亿元，这是中国船舶取得的有史以来最好业绩。

半年赚百亿，靠的是主营业务，而不是经常性损益。上半年，公司预计实现的扣非净利润为90亿元—108亿元，与上年同期（中国船舶）相比，将增加61.09亿元—79.09亿元，同比增长211.34%—273.61%；与上年同期（按合并完成后重述口径）相比，将增加61.09亿元—79.09亿元，同比增长211.34%—273.61%。

对比发现，中国船舶预计的归母净利润、扣非净利润相差不大，说明公司半年预盈百亿主要来自造船主业。

2026年一季度，中国船舶实现的归母净利润、扣非净利润分别为48.32亿元、47.67亿元，同比增长251.64%、326.69%。

对比半年度业绩预告数据发现，2026年二季度，公司预计实现的归母净利润、扣非净利润分别为43.68亿元—61.68亿元、42.33亿元—60.33亿元，同比增长140.13%—239.09%、138.75%—240.27%。

上述数据显示，2026年上半年，中国船舶的归母净利润、扣非净利润同比连续两个季度倍增，且均超过40亿元，均创历史新高。

针对2026年上半年出色的经营业绩，中国船舶解释，公司高质量抓好经营接单和生产交付，强化精益管理，深化成本管控，突出价值创造，手持订单结构进一步优化，交付的民船建造产品数量、中高端船型占比、单船平均价格同比增加，经营业绩同比提升。

过去的2025年，中国船舶的经营业绩也为快速增长。当年，公司实现的营业收入为1519.78亿元，同比增长13.97%；归母净利润为78.48亿元，同比增长86%。

中国船舶未来的经营业绩能否继续保持快速增长

2025年9月，中国船舶与中国重工联合重组完成，中国重工完成退市。重组整合后，中国船舶成为控股7家骨干船厂、15家配套企业，资产规模、营收规模、手持订单数均领跑全球的造船旗舰上市公司。

中国船舶称，重组整合的落地助力公司修船改装业务竞争优势的增强。2025 年，公司修船改装业务承接820艘/55.15 亿元，承接了 LNG 运输船和豪华邮轮修理、LNG 燃料舱修理、双燃料船改装和海工装备修理改装等高技术、高附加值业务，在中高端船型修理、大型改装、绿色改装等领域处于行业领先地位。

根据A股公司 松发股份 披露，2025年，中国船舶新签订单量全球第一。

年报披露，2025年，中国船舶共承接民品及海工船舶订单237 艘/3050.67万载重吨/1758.36 亿元（按2025年底汇率，下同）。

中国船舶披露称，公司订单承接持续呈现高端化、绿色化、批量化、品牌化的特点，其中，中高端船型占比超80%、绿色船型占比近 50%。旗下骨干船厂与中远集团 500 亿元新造船项目成为我国船企国内单次合作签约金额最高订单；批量签订世界最大舱容 MarkIII 薄膜式乙烷运输船、LNG 双燃料集装箱船、VLCC 油轮、超大型矿砂船、MR 油船等代表船型。

进入2026年，中国船舶的揽单能力依旧较强。2026年4月，公司披露，公司全资子公司大连造船联合中国船舶工业贸易有限公司与某知名船东签订的总计12艘9200TEU集装箱船建造合同生效，合同金额约90亿元。

从财务报表上数据看，中国船舶手握大量造船订单。2025年末，公司合同负债为1522.14亿元。

2026年一季度，中国船舶的营业收入为433.12亿元，同比增长54.90%。期末，公司合同负债1523.60亿元。公司应收票据及应收账款、存货等数据与2025年末基本相当。

2026年一季度，公司在消化了超过400亿元的订单后，合同负债与2025年末持平，据此判断，一季度，公司获得的新订单超过400亿元。

大量造船订单在手，如果高景气周期延续，中国船舶的盈利能力有望持续。

中国船舶现金流充足，能保障订单顺利完成。截至2026年一季度末，公司货币资金1445.94亿元，是对应的有息负债264.26亿元的5倍多。